Luulen, että Pendlen vallihaudan ymmärtämiseen on joitain osia, jotka puuttuvat. Näin näen sen todellisen kilpailuedun. Ydinhaasteena on, että Pendlen rakenne luonnollisesti eristää sen markkinat ja käyttäjien toiminnan. Tämä rajoittaa muilla alustoilla havaittua verkoston yhdistävää vaikutusta. 🟢 Omaisuuden eristäminen: Jokainen token luo oman erillisen verkkonsa. Esimerkiksi USDe:stä kiinnostuneet käyttäjät eivät todellakaan ole vuorovaikutuksessa sKaitosta kiinnostuneiden kanssa tai hyödytä heitä, koska heidän tavoitteensa ja likviditeettipoolinsa ovat erillisiä. 🟢 Päättymispäivän siilot: Likviditeetti jaetaan edelleen eräpäivillä. Kuukauden kuluttua vanheneva USDe-token on olemassa täysin eri markkinoilla kuin useiden kuukausien kuluttua vanhentuva token. Vaikka ymmärrän, että on olemassa helppoja tapoja siirtää positioita erääntyessä, mutta tämä on UX-juttu, koska samaa dollaria ei voida käyttää molemmissa maturiteeteissa 🟢 Kilpailu suunnittelun mukaan: Taloudellista kilpailua esiintyy hinnoittelun kautta: PT:n hinnan noustessa implisiittinen/kiinteä APY laskee myöhemmillä ostajilla, joten aikaisemmat ostot voivat vähentää myöhempien tulokkaiden käytettävissä olevaa kiinteää tuottoa Pendlen kiinteän/implisiittisen APY-mekaniikan mukaisesti Tämä rakenne tarkoittaa, että useammat käyttäjät eivät automaattisesti tee alustasta parempaa kaikille muille. Joten jos verkkovaikutusta ei ohjaa se, että käyttäjät houkuttelevat lisää käyttäjiä, mikä oikeastaan toimii? Vastaus näyttää olevan yhdistelmä vaihtokustannuksia ja syvää likviditeettiä, jotka yhdessä luovat tehokkaan "B2B"-mallin. Jos tarkastelet USDe-omistuksia Pendlessä, huomaat, että suuret protokollat, kuten Morpho ja Aave, pitävät hallussaan merkittävää osaa PT:stä (@ 60 %). Niiden käyttämät monimutkaiset silmukkastrategiat luovat tahmeutta, koska näiden resurssien siirtäminen on merkittävää vaivaa. Vaikka ne eivät ole pysyvästi lukittuja, kitka likvidoimiseksi on riittävän suuri rohkaisemaan heitä jäämään. Mielenkiintoista kyllä, jos tarkastellaan AAVE:n ja Morphon parhaita omaisuuseriä, ne liittyvät myös Etheneen. Tämä tarkoittaa, että Pendlen ja myöhemmillä protokollilla on sama linjaus PMF:n suhteen! Tässä Pendlen todellinen vahvuus tulee esiin. Alustan syvä likviditeetti tekee siitä arvokkaan rakennuspalikan näille suurille lainausprotokollille. Kyky tukea heidän monimutkaisia tuottoviljelystrategioitaan on paljon arvokkaampaa kuin mikään vähittäiskauppaan keskittyvä palkkio. Viime kädessä Pendle skaalautuu ottamalla käyttöön korkealaatuisia omaisuuseriä, jotka houkuttelevat syvää likviditeettiä, mikä puolestaan helpottaa integraatioita tärkeimpiin DeFi-protokolliin. Jos tarkastellaan Pendlen tämän päivän parhaita omaisuuseriä, ne keskittyvät vahvasti Eténan ympärille. IMO, jos on vahvoja viitteitä siitä, että Pendle aikoo lähteä tälle tielle, uskon, että se pärjää erittäin hyvin. Voit ennustaa tämän johtavan indikaattorin avulla löytääksesi lisää omaisuuseriä, jotka Morpho ja AAVE todennäköisesti ottavat käyttöön. Ehkä RWA:t jonain päivänä...