التحليل المقارن للائتمان على السلسلة والبنية التحتية ل PayFi يعتبر @humafinance بروتوكول PayFi الوحيد من بين المشاريع الثلاثة التي تنفذ نظام ائتمان حقيقي على السلسلة. يبلغ إجمالي حجم المعاملات للمشروع 7.1 مليار دولار ويوفر بنية تحتية مالية منظمة تركز على تمويل المدفوعات. @multiplifi عبارة عن منصة لتحسين الربح تستخدم استراتيجية محايدة من دلتا ، مع التركيز على تحقيق الإيرادات من خلال التحوط المحايد للسوق بدلا من وظائف الإقراض. @turtledotxyz هو نظام توزيع حوافز السيولة يعمل خارج السلسلة ، وليس له وظيفة ائتمانية خاصة به ، ويتبنى نموذجا يتتبع سيولة بروتوكولات الشركاء ويوزع المكافآت فقط. نتيجة لذلك ، تقوم Huma ببناء بنية تحتية مالية كبيرة ، في حين أن Multipli و Turtle Club مسؤولان عن هيكل توليد الإيرادات الإضافي. يتكون نظام Huma Finance من ست طبقات معيارية ، مقسمة إلى سلاسل عالية السرعة ، وعملات مستقرة ، وصاية ، والامتثال التنظيمي ، والتمويل ، والتطبيقات. يجمع كل مستوى بين المدفوعات على السلسلة المستندة إلى Solana والتصنيفات الائتمانية خارج السلسلة ، مع وكلاء التصنيف (EAs) الذين يحسبون الجدارة الائتمانية بناء على أكثر من 300 مقياس بيانات. يتم تحقيق إدارة المخاطر من خلال نظام شريحة مع هيكل كبير وتابع ، وسندات مستقبلية مضمونة ، ونموذج ضمانات حقيقي قائم على الأصول. معدل التخلف عن السداد ل Huma أقل من 1٪ ، ولديها عملية إعادة هيكلة سريعة وآلية تصفية مطبقة. تستخدم Multipli استراتيجية لتقليل مخاطر السوق من خلال المراكز المحايدة من دلتا ، دون الحاجة إلى هيكل تصنيف ائتماني تقليدي. عامل الخطر الرئيسي هو مخاطر فشل الصرف أو تحول التحوط ، ويتم تطبيق نموذج مخاطر يعتمد على تفويض الضمانات واختبار الإجهاد للتخفيف من هذه المخاطر. وتهدف إلى تحقيق عائد سنوي يتراوح بين 8٪ و35٪، وتدار بشكل استراتيجي من خلال شراكات مؤسسية مثل نومورا وباسانارا. Turtle Club عبارة عن هيكل خارج السلسلة بدون وظيفة إقراض على الإطلاق ، مما يوفر حوافز سيولة مجزأة للمشاركين مع تجنب مخاطر العقود الذكية. يمكن للمستخدمين كسب أرباح إضافية على مراكزهم الحالية دون إيداع أصولهم بشكل منفصل. فيما يتعلق بالتسوية والتسوية ، تدعم Huma Finance المدفوعات في الوقت الفعلي بناء على USDC ، وتنفذ تسويات T + 0 أو T + 1 على شبكات Solana و Stellar. ومن خلال تعاونها مع الصندوق العربي للحوار، تقوم بمعالجة مدفوعات بقيمة 197 مليون دولار شهريا، مما يدل على كفاءة عالية في مجال التحويلات المالية وتمويل التجارة. تتبنى Multipli هيكل توزيع الأرباح بناء على نهاية الإستراتيجية بدلا من التسوية ، ويتم تنفيذ التوريق في غضون 7 إلى 14 يوما. لا يمتلك Turtle Club وظيفة دفع ويقدم حوافز في شكل حملات خارج السلسلة. من حيث كفاءة رأس المال ، تعالج Huma معاملات بقيمة 500 مليون دولار ~ 700 مليون دولار شهريا مع إيداع حوالي 140 مليون دولار ، مما يحقق نسبة معاملات إلى TVL تبلغ 0.20 ~ 0.28. يكسب المودعون معدل عائد حقيقي يبلغ حوالي 9 ~ 10٪ ، ويأتي الربح من رسوم تمويل الدفع. إجمالي ودائع Multipli محدود بحوالي 50,000 دولار ، ولكن من المقدر أن الاستثمار المؤسسي أعلى. يحتفظ Turtle Club ب TVL بقيمة 6.5 مليون دولار ~ 12.4 مليون دولار تتمحور حول الحملات ، ويوفر لمقدمي السيولة عائدا بمكافأة قدره 5 ~ 50٪. تتعاون Huma Finance مع Circle و Visa و Fireblocks وغيرها لبناء نظام بيئي حقيقي لتمويل الدفع ، ويتم إدراج رمز HUMA المستند إلى Solana في البورصات الرئيسية. تلقت Multipli استثمارات بقيمة 21.5 مليون دولار من Pantera و Sequoia وتخضع للتوسع المؤسسي. اجتذب Turtle Club استثمارات من Consensys و Nomura ، ويدير نظام مكافآت السيولة بدون إيداع من خلال تكامل واجهة برمجة التطبيقات مع أكثر من 45 بروتوكولا. الفرق بين المشاريع الثلاثة واضح. لدى Huma Finance تنفيذ جيد للبنية التحتية لتمويل الائتمان والمدفوعات على السلسلة ، بينما تركز Multipli على تعظيم العوائد المؤسسية من خلال استراتيجية محايدة للسوق ، ويركز Turtle Club على تعزيز حوافز السيولة. نتيجة لذلك ، يعمل Huma فقط كبروتوكول payfi مع نظام إقراض وائتمان حقيقي ، بينما يلعب المشروعان الآخران دورا داعما في تحسين الأرباح وتعزيز السيولة.