Onchain půjčky jsou vždy v centru DeFi s uzamčením ~90 miliard $, což je v současnosti největší vertikála.
Architektura se rozděluje na velmi odlišné cesty a posun, který vidím, spočívá v tom, jak peněžní trhy bojují o kapitálovou efektivitu onchain financí.
📍Začínali jsme se sdruženou likviditou (Compound, Aave), ale nyní se tento sektor štěpí na:
– izolované bazény (Silo, Compound v3)
– modulární klenbní konstrukce (Morpho, Euler)
– sjednocené vrstvy likvidity (Fluid)
Každý z nich je sázkou na to, jak vyřešit kompromis kapitálové efektivity vs. rizika. [1/3]
E-Mode společnosti Aave umožňuje páku stETH/ETH až na 95 % LTV. Fluid dokonce tlačí 97 % s částečnými likvidacemi založenými na tickech s penalizací pouhých 0,1 %.
Spark vám umožňuje smyčku expozice DAI Savings Rate s rezervou Makeru ve výši 6,5 miliardy USD.
To je důvod, proč jsou smyčky a výnosy ze zajištění nyní explicitními cíli návrhu.
Nyní vidíme RWA jako další velké odemknutí.
Aave Horizon přináší tokenizované pokladniční poukázky, Maker směruje většinu příjmů z dluhopisů, Maple sedí na ~3 miliardách dolarů v reálném úvěru a Coinbase přivádí 1,3 miliardy dolarů cbBTC do Morpho na podporu půjček USDC ve výši 700 milionů dolarů.
[2/3]
📍Vyprávění ke zhlédnutí:
– Konvergence půjček x obchodování → sjednocenou likviditou, kde se půjčky, maržové obchodování a LPing spojují v jedno
– Návrat s pevnou sazbou → se sazbami zůstávajícími vysokými by protokoly jako Notional v3 mohly oživit fixní kredit
– Dominance RWA → státní dluhopisy a dluhopisy se stávají základní vrstvou zajištění DeFi
– Kreditní → založené na záměru programovatelné trezory, háčky a automatické zajištění, díky nimž půjčování vypadá méně jako marže CeFi a více jako finance ve stylu Lego
Peněžní trhy se spojují s DEX, přitahují RWA a vkládají se do peněženek, burz a aplikací.
Takže už se nebojuje o to, kdo má nejvíce TVL. Jde o to, kdo kontroluje samotnou strukturu likvidity.
Sleduji protokoly, které řeší fragmentaci a zapojují RWA ve velkém měřítku.
[3/3]
17,5 tis.
129
Obsah na této stránce poskytují třetí strany. Není-li uvedeno jinak, společnost OKX není autorem těchto informací a nenárokuje si u těchto materiálů žádná autorská práva. Obsah je poskytován pouze pro informativní účely a nevyjadřuje názory společnosti OKX. Nejedná se o doporučení jakéhokoli druhu a nemělo by být považováno za investiční poradenství ani nabádání k nákupu nebo prodeji digitálních aktiv. Tam, kde se k poskytování souhrnů a dalších informací používá generativní AI, může být vygenerovaný obsah nepřesný nebo nekonzistentní. Další podrobnosti a informace naleznete v připojeném článku. Společnost OKX neodpovídá za obsah, jehož hostitelem jsou externí weby. Držená digitální aktiva, včetně stablecoinů a tokenů NFT, zahrnují vysokou míru rizika a mohou značně kolísat. Měli byste pečlivě zvážit, zde je pro vás obchodování s digitálními aktivy nebo jejich držení vhodné z hlediska vaší finanční situace.