С учетом того, что DAT (Цифровые Активные Казначейства) в последнее время привлекают много внимания, я хотел бы поделиться тем, почему я считаю, что они являются важным катализатором эволюции криптоэкосистем, таких как Avalanche. Даже на традиционных капитальных рынках ALTs (альтернативные активы) как класс активов испытывают трудности с привлечением институционального капитала. Обычно они имеют циклы бумов и спадов и привлекают краткосрочных инвесторов, стремящихся воспользоваться низкой ликвидностью и более высокой волатильностью. На этих традиционных рынках, по крайней мере, есть инструменты, которые могут использовать учреждения. В криптовалюте доступ ограничен — и даже когда учреждения могут получить доступ, эти активы часто не используются эффективно. Здесь на помощь приходят DAT. DAT создают инструменты, к которым может получить доступ институциональный капитал, с мандатами на активное управление казначействами, привлечение средств и поддержку роста экосистемы. Они приносят ориентированный на прибыль подход, согласованные стимулы и потенциал для более умного и прозрачного распределения капитала. Да, премии к mNAV в ранних DAT будут колебаться со временем. Многие будут торговаться с дисконтом. Но по мере того, как рынок будет развиваться, я ожидаю, что самые сильные DAT поднимутся на вершину — те, которые активно управляют капиталом, четко общаются и строят доверие к своим стратегиям. Победители появятся. Одно преимущество, которое получает меньше внимания: DAT могут дополнить роль Фондов. Сегодня Фонды часто просят выступать в качестве поставщиков ликвидности, поддерживая многообещающие новые проекты и, иногда, предоставляя ликвидность. Но они не созданы для того, чтобы масштабироваться вечно. DAT могут заполнить эту роль, вводя конкуренцию и рыночное распределение капитала в экосистему. Некоторые спрашивают, почему Фонды будут продавать токены с дисконтом DAT. Ответ прост: чтобы помочь им привлечь внешний капитал и использовать эти средства для приобретения токенов, таких как AVAX, на открытом рынке. Это означает очистку от слабых продавцов, рассказ более сильной истории для инвесторов и, в конечном итоге, создание более глубоких и устойчивых казначейств AVAX. Ни одно из текущих AVAX DAT еще не приобрело токены на открытом рынке. Но AGRI и AVAT объявили о раундах финансирования и совместно заявили о целях владеть $1.7B AVAX или 13% от обращающегося предложения, и оба намерены завершить сделки и начать покупки в ближайшем будущем. Это еще рано, но то, как это развернется, может изменить то, как экосистемы масштабируют капитал — и как такие сети, как Avalanche, рассказывают свою историю миру. 🔺