Я отвечу на вопрос Ни Дада, бычий рынок еще не закончился. Если только...... Я изначально хотел, чтобы @SentientAGI помог мне подвести итоги по美颜, но ладно, я все равно сам напечатаю @SentientAGI. Сейчас нельзя больше опираться на концепцию четырехлетнего цикла халвинга, этот четырехлетний цикл уже медленно разрушается с момента одобрения спотового ETF, стратегических резервов и так далее, нужно смотреть на макроцикл. Давайте сначала вспомним, что этот бычий рынок на самом деле должен был начаться в октябре 23 года, когда приостановили повышение ставок, а в сентябре 24 года начнется цикл снижения ставок. Мы сейчас находимся на уровне конца 19 года - начала 20 года, только предыдущий макроцикл прошел очень быстро. Этот макроцикл идет очень медленно. Кроме того, с 23 года еще будут выборы Трампа, он увлечен криптовалютами, плюс законопроект о стейблкоинах, стратегические резервы, больше микро-стратегий и так далее. Кстати, еще спотовый ETF, так что это и создало сегодняшний $BTC. Что же дальше? Что в заголовке под "если только"?? Есть два варианта. Первый, сейчас идет цикл снижения ставок, если вдруг в США инфляция резко вырастет и начнется цикл повышения ставок, то бычий рынок точно закончится. Так что какова вероятность внезапного начала цикла повышения ставок? На данный момент, похоже, очень низкая. Второй вариант - это рецессия, рецессия тоже бывает разной, самая страшная - это как в финансовом кризисе 08 года. Потому что снижение ставок во время рецессии, как на нижнем графике. Это падение длилось целый год. Так что давайте посмотрим на текущую ситуацию, текущая ставка 4.25. Если сейчас начнется рецессия, которая не поддается контролю, нужно будет снизить 4.25 до 0.25, это займет как минимум больше года, и также будет последнее падение. Это самое страшное, потому что снижение ставок во время рецессии означает, что рисковые рынки должны упасть. Но после падения будет хорошо, просто этот процесс труден. Но сейчас мы еще не находимся в такой рецессии, так что есть ли вероятность, что рецессии не будет или она будет легкой? То есть инфляция будет стабильно снижаться, и ставки будут медленно снижаться, это возможно, но сейчас трудно сказать. А еще одна рецессия может быть, например, сейчас 4.25, к первому или второму кварталу следующего года ставка упадет до 3, и в этот момент (даже до 27 года), о, начнется рецессия, тогда ставка быстро упадет ниже 0.25, не потребуется года. Тем более, что Трамп такой агрессивный и безумный, в этот момент будет быстрое V-образное восстановление. В середине также будет последнее падение. И с помощью спасения экономики, естественно, мы получим желаемый избыток ликвидности. Деньги выйдут из американских облигаций в поисках высокодоходных активов. То есть в американские акции и криптовалюту. Дополню, что старый Бао не говорил, что нужно остановить сокращение баланса? Да, это остановка будет разогнана ожиданиями, но если не будет реальных денег, которые войдут, как долго и высоко можно разогнать эти ожидания? То есть сокращение баланса - это просто не забирать воду из этого бассейна, но еще не добавлять воду, добавление воды произойдет только после кризиса ликвидности. Так что временные оценки, бычий рынок еще есть или нет, вывод уже очевиден. Все еще инфляция, данные по рабочей силе, экономика. Будем смотреть по ходу дела.