➥ Чи є протоколи з фіксованим курсом майбутнім фінансів? Прибутковість DeFi потужна, але непередбачувана. В один день ви заробляєте 30%, в наступний він падає до 5%. Протоколи з фіксованою ставкою революціонізують гру завдяки стабільній прибутковості в ланцюжку, можливо, це єдиний продукт DeFi, готовий до негайного масового впровадження. Давайте розглянемо проекти, які призвели до цього зсуву, у нашому звіті 🧵 30-х років — — — ► Що таке протоколи з фіксованою ставкою? Протоколи з фіксованою ставкою забезпечують стабільність DeFi, перетворюючи волатильну прибутковість на передбачувану прибутковість. Вони токенізують, позбавляють прибутковість або еталонні активи, що приносять дохід, щоб користувачі могли заблокувати дохід. Цей короткий звіт охоплює чотири проекти, які лідирують у переході до фіксованого доходу: ▸ @pendle_fi ▸ @spectra_finance ▸ @ipor_io ▸ @TreehouseFi — ► Пендл Pendle — це дохідний AMM, який розділяє прибуткові активи на два токени: ▸ PT: фіксований дохід ▸ YT: змінна врожайність Це дозволяє користувачам торгувати самим прибутком, а не просто робити ставки чи кредитувати. ➤ Основний механік Коли користувачі вносять дохідний актив, як-от $sUSDe, Pendle карбує PT-sUSDe (викуповується після погашення терміну погашення) і YT-sUSDe (фіксує дохід). Користувачі можуть утримувати PT для стабільного прибутку, торгувати YT для спекуляцій або створювати пару для отримання винагороди за ліквідність, і все це без ліквідацій або блокувань. ➤ Чому це важливо Це перетворює прибутковість на торговий ринок і дозволяє використовувати такі стратегії, як фарм очок та арбітраж, інтегруючись з @aave, @ethena_labs та @MorphoLabs у великих мережах, таких як @ethereum, @arbitrum та @base, з TVL близько 6,5 мільярдів доларів станом на жовтень 2025 року. ➤ Приклад ▸ Пули sUSDe пропонують ~20% фіксованої прибутковості ▸ @Plasma запуск приніс 318 мільйонів доларів TVL за кілька днів — ► Спектри Spectra забезпечує стабільність прибутковості DeFi, дозволяючи користувачам фіксувати фіксовану прибутковість або волатильність ставки хеджування. ➤ Основний механік Він підтримує токени ERC-4626, такі як $csUSDL та $USR. Депозити карбують два токени: ▸ PT: фіксована врожайність ▸ YT: змінна врожайність Користувачі можуть: ▸ Утримуйте PT для стабільного повернення ▸ Торгуйте YT для схильності до зміни курсу ▸ Надавайте і те, і інше в сховищах ліквідності для отримання винагород Будь-хто може створювати власні пули, роблячи систему повністю інклюзивною. ➤ Чому це важливо Spectra пропонує передбачуваний дохід і ділиться 50% доходу зі стейкерами. Live на @avax, @SonicLabs та Base з близько $190 млн TVL станом на жовтень 2025 року. ➤ Приклад ▸ Пули $USDL з фіксованою ставкою пропонують 20%+ APY ▸ Розширення для підвищення ліквідності Flare — ► Злиття за IPOR Fusion пропонує свопи відсоткових ставок у DeFi, дозволяючи користувачам хеджувати або спекулювати на русі ставок за допомогою кредитного плеча та автоматизації. ➤ Основний механік Fusion використовує ончейн індекси IPOR для встановлення цін на процентні свопи та автоматизації стратегій прибутковості. Користувачі можуть: ▸ Входьте в свопи, виплачуючи фіксовані або отримуючи плаваючі з ризиком з кредитним плечем ▸ Використовуйте сховища srUSD для автоматизації оптимізації прибутковості між протоколами ➤ Чому це важливо Fusion поєднує агрегацію прибутковості DeFi з інструментами інституційного рівня, пропонуючи фіксовану прибутковість з поправкою на ризик без непостійних втрат. Live на Ethereum, Arbitrum і Base з близько 70 мільйонів доларів TVL станом на жовтень 2025 року. ➤ Приклад ▸ $srUSD сховища доставляють 20%+ APY через автоматичні обміни — ► Будиночок на дереві Treehouse створює бенчмарки та інфраструктуру для фіксованого доходу в DeFi. Він вводить: ▸ tAssets: покращені LST, такі як $tETH та $tAVAX ▸ DOR: контрольні показники ончейн-курсу, такі як TESR для стейкінгу Ethereum ➤ Основний механік Він використовує арбітраж MEY (Market Efficiency Yield) для вирівнювання прибутковості стейкінгу до безризикових рівнів. Користувачі можуть здійснювати стейкінг, делегувати їх операторам DOR або інтегруватися з такими протоколами, як TermMax, для фіксованого запозичення. Пряма трансляція на Ethereum та Avalanche з TVL на $500 млн + і понад 70 тисячами гаманців станом на жовтень 2025 року. ➤ Чому це важливо Treehouse стандартизує прибутковість для рівня фіксованого доходу DeFi і використовує такі інструменти, як FRA та ринки з фіксованою ставкою. Інтеграції включають @FalconXGlobal та @TermMaxFi. ➤ Приклад ▸ Бенчмарк TESR лежить в основі FRA, запущених FalconX ▸ TermMax використовує ставки DOR, щоб пропонувати фіксовані запозичення на LST — ► Підбиття підсумків Стабільні монети дали DeFi можливість зберігати вартість, але не збільшувати її. Протоколи з фіксованим курсом змінили це, зробивши прибутковість передбачуваною та придатною для торгівлі. Pendle, Spectra, Fusion і Treehouse керують цією зміною: ▸ Pendle робить прибутковість торговим ринком ▸ Spectra фіксує стабільну прибутковість за допомогою похідних ▸ Fusion забезпечує обмін відсотковими ставками в ланцюжку ▸ Treehouse стандартизує врожайність LST за допомогою контрольних показників Разом вони створюють стек DeFi з фіксованим доходом, де капітал приносить стабільний дохід, а стабільність поєднується зі зростанням.

— Відмова від відповідальності