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𝐑𝐞𝐬𝐭𝐚𝐤𝐢𝐧𝐠 𝐒𝐋𝐀 𝐌𝐚𝐫𝐤𝐞𝐭𝐬: 𝐓𝐡𝐞 𝐄𝐜𝐨𝐧𝐨𝐦𝐢𝐜𝐬 𝐨𝐟 𝐑𝐞𝐥𝐢𝐚𝐛𝐢𝐥𝐢𝐭𝐲 两天前，我提到过 Restaking 正在重新受到关注，没错，它确实如此。唯一悬而未决的问题是：“我该关注哪里？”这就是我研究并确定了一些需要关注的主题的原因。第一个主题是“Restaking SLA 市场”。这是什么呢？ ----- 一个简单的类比： 在云计算中，正常运行时间被转化为合同。也就是说，你为 99.99% 的正常运行时间支付给 AWS 的费用比 99.9% 的费用要高。保证越高，价格越高，因为提供者需要承担赔偿责任，如果他们未能满足承诺的服务水平。 在 Restaking 中，你有去中心化的独立运营商，他们提供诸如排序器、预言机和数据可用性网络等服务。这些运营商发布抵押品（他们的质押资产），如果他们未能满足承诺的服务水平，这些资产可能会被削减。 共享安全性使 Restaking 变得强大。但这也带来了信任挑战。也就是说，如果你是一个购买排序服务的 Rollup 或一个购买预言机数据的协议，你如何知道运营商会提供你所需的质量？ 这就是服务水平协议（SLA）的作用。它们将可靠性、包容性和延迟转化为可以定价、监控和执行的明确合同。也就是说，AVS 买家会为一个保证在 T 个槽位内 99.9% 包容性的排序器支付更多，而不是仅仅保证 95% 的排序器。 如果你对顶级 Restaking 协议之间的比较感兴趣，可以阅读我一周前发布的文章，引用在最后。 ----- 现在，我们说 AVS 买家会为一个保证 99% 包容性的“排序器”支付更多。这些有迫切需求的买家被称为 𝗦𝗵𝗮𝗿𝗲𝗱 𝗦𝗲𝗾𝘂𝗲𝗻𝗰𝗲𝗿𝘀。它们的一些例子包括： • @AstriaOrg：他们的设计优先考虑快速确认和抗审查，这转化为 SLA 的包容性和延迟 SLO（服务水平目标）。 • @EspressoSys 运行一个具有跨 Rollup 功能的共享排序网络。它强调可信中立性和互操作性，以标准化包容性和可靠性。 • @radius_xyz 通过可验证延迟加密专注于加密内存池，以遏制有害的 MEV 和审查。一个为 Radius 保护的应用程序的 SLA 将更重视包容性和审查 SLO，并可以纳入解密和排序延迟的监控。 ----- 继续... 我们需要知道哪些服务需要明确的保证。我们所说的服务是按功能划分的 AVS。我们有： 1. 𝗗𝗮𝘁𝗮 𝗔𝘃𝗮𝗶𝗹𝗮𝗯𝗶𝗹𝗶𝘁𝘆：如你所知，数据可用性是确保交易背后的数据得到良好发布和可访问。@eigenlayer 的 EigenDA 确保数据被写入具有明确费用和生命周期的 blob 中，因为这些是可测量的，SLA 可以使用数据发布延迟或突发费用飙升作为何时应适用处罚的信号。 2. 𝗙𝗮𝘀𝘁 𝗙𝗶𝗻𝗮𝗹𝗶𝘁𝘆 𝗢𝘃𝗲𝗿𝗹𝗮𝘆𝘀：FFOs 为 Rollup 提供了更强的保证，确保交易何时真正确认。@alt_layer 的 MACH 系统为早期确认增加了经济支持，因此用户和应用程序知道一旦交易被看到，就不太可能被撤销。因此，SLA 总是有明确的目标，说明确认的可靠性必须达到什么程度，以及最终性需要多快。 3. 𝗭𝗞 𝗖𝗼𝗽𝗿𝗼𝗰𝗲𝘀𝘀𝗶𝗻𝗴：这与使用零知识证明来验证计算相同。@brevis_zk 建立了一项服务，允许应用程序外包重计算，同时仍然获得结果正确的证明，从而实现 SLA 的准确性和延迟。 4. 𝗜𝗻𝘁𝗲𝗿𝗼𝗽𝗲𝗿𝗮𝗯𝗶𝗹𝗶𝘁𝘆 𝗮𝗻𝗱 𝗟𝗶𝗴𝗵𝘁 𝗖𝗹𝗶𝗲𝗻𝘁 𝗔𝘁𝘁𝗲𝘀𝘁𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻𝘀：这使得一个区块链能够信任另一个区块链的状态。@lagrangedev 运行运营商委员会，他们证明 Rollup 的状态，同时与链上事件进行核对，使得 SLA 定义可证明的响应时间和正确性保证。 5. 𝗢𝗿𝗮𝗰𝗹𝗲𝘀：预言机将外部数据传递给区块链。@redsrone_defi 和 @eoracle_network 提供这些数据，因此如果价格错误或延迟交付，经济损失是立即的。因此，SLA 指定了准确性和时间表的严格阈值。 6. 𝗦𝗲𝗰𝘂𝗿𝗶𝘁𝘆 𝗔𝘂𝘁𝗼𝗺𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻 𝗮𝗻𝗱 𝗪𝗮𝘁𝗰𝗵𝘁𝗼𝘄𝗲𝗿𝘀：这些是监控者。@witnesschain 组织监视塔网络，检测 Rollup 中的欺诈活动或停机等问题。他们还可以挑战不正确的证明。在 SLA 系统中，他们提供独立证据，证明运营商是否履行或未履行其义务。 ----- Restaking 现在是一个独立的经济体。因此，SLA 市场非常相关。𝗪𝗛𝗬？ • 首先是问责制。如果 AVS 可以指定一个条件，它现在可以在经济上得到执行，确保定价承诺。 • 其次，买家正在围绕共享排序进行整合。Astria 和 Espresso 正在市场上并吸引用户，而 Radius 正在推动私有订单流保护。这些服务的包容性、延迟和审查保证对用户信任和应用安全至关重要。 • 第三，存在测量。这是因为包容性可以与签名的首次看到的收据和规范链扫描相关联，而数据可用性延迟和 blob 费用透明到足以参考。因此，订单流研究议程是公开的，增加了保证的价值，以对抗独占流。 • 第四，风险尾部是可投保的。削减的保险产品已经上线，凭借标准化的证据和基于百分位的处罚曲线，保险公司和再保险公司可以对运营商的预期损失和投资组合相关性进行建模，这使得这些市场的资本形成成为可能。 ----- 保险和再保险？它们意味着什么？ 保险在削减发生时保护质押者和运营商。如果运营商受到惩罚，保险政策将覆盖部分损失。@NexusMutual 和 @BlockdaemonHQ 提供这些保护服务。 另一方面，再保险将风险分散到多个保险公司，以便没有单一的失败会压垮系统。通过标准化的违约证据，这些保护可以在二级市场上打包和定价，使其成为 Restaking 的金融层的一部分。 ----- 𝗜𝗻 𝗽𝗿𝗮𝗰𝘁𝗶𝗰𝗲... 想象一个 Rollup 通过 SLA 合同共享排序，目标为： → 在超过费用阈值的交易中，99.9% 的包容性目标在 T 个基础链槽位内， → 中位延迟低于 300 毫秒， → 最大审查失误率为 0.01%。 会发生什么？ → 监控者将发出签名的首次看到的收据，并在挑战窗口后提交不包容证明。 → 在违反时，托管的质押将被削减， → 保险公司在附加点以上承担尾部风险， → 再保险公司对多个运营商和 AVS 的相关性进行定价。 从这里，质量评分和实际处罚流向一个交易场所，在那里信用和保险分层交易。 ----- 𝗔 𝗣𝗿𝗼𝗷𝗲𝗰𝘁-𝗯𝘆-𝗽𝗿𝗼𝗷𝗲𝗰𝘁 𝗥𝗼𝗹𝗲 𝗠𝗮𝗽 📌 EigenLayer 提供运营商集、重质押抵押和削减钩，使得执行成为可能。EigenDA 是数据可用性 AVS，其延迟和费用可以参数化数据可用性相关的处罚。 📌 Symbiotic 和 Karak 扩大了抵押集和治理模型。它们可以为希望资产灵活性或不同治理风险的团队托管相同的 SLA 逻辑。 📌 Astria、Espresso 和 Radius 是优先买家。它们将立即从由可削减质押和保险支持的包容性、延迟和审查 SLA 中受益。 📌 AltLayer 的 MACH、Brevis、Lagrange、RedStone 和 eOracle 是 AVS，其中正确性、及时性和可靠性被框定为具有客观证明的明确 SLO。它们是标准化 SLA 模板的自然早期采用者。 📌 Witness Chain 和类似的监视塔系统是监控者和在违约证据管道中的奖励接收者。 📌 Nexus Mutual 和运营商提供的保证提供第一代覆盖，一旦 SLA 在链上条款中定义附加和限制，就会演变为标准化的分层。 ----- 在接下来的两个季度，你应该关注： • 共享排序器的集成和迁移 • 更多的包容性和延迟分布 • 新的跨 Rollup 功能。 此外，如果 Pectra 升级增加了 blob 吞吐量，数据可用性相关的处罚参数将需要更新，以反映新的费用和延迟动态。随着更多的 AVS 启动削减，保险公司将发布他们的首次损失模型，市场肯定会与实际处罚进行比较。 ----- 总结 正如我在比较文章中所说，Restaking 现在不仅仅是一个叙述。它现在是一个完整的基础设施，因此，对于机构和严肃的建设者来说，要信任它，他们需要定义将提供什么服务、如何测量以及如何惩罚和投保违约的合同。这就是 SLA 市场的作用，使得可靠性成为你可以购买、比较和投保的东西，就像云正常运行时间或信用风险一样。 对于你和我来说，我们应该做的是： → 为收益农业分配一小部分 LRT 产品。你可能想检查他们是否发布了运营商评分卡、削减条款和保险覆盖。 → 仅在附加、限制和证明标准明确列出的情况下，为削减覆盖金库提供资本。你正在获得报酬以吸收尾部风险。 → 通过运行轻量级监控客户端来获取监控奖励，这些客户端会时间戳首次看到的交易并提交不包容证明。这也可以让你在其他人之前获得判断运营商的数据优势。 → 购买具有强大质量的短期 SLA 信用。我更喜欢由超额抵押的托管和多个独立监控者支持的信用。 → 最后，如果你持有重质押资产，请将其与适合你最大运营商风险的削减覆盖配对。你还应该有一个书面的退出计划。 感谢阅读！