ZK 叙事如果彻底引爆的话至少会燃三把火： Privacy → Scaling → General 1）ZK-Privacy（隐私），通过ZK实现交易的匿名性，核心逻辑是把交易细节中的发送者、接收者、金额等信息隐藏，未来在KYC合规增强、AI大模型训练数据保护领域等都有强需求。 这一波 @Zcash 的爆火，得益于 @Grayscale 私募配售等机构兴趣和 Naval Ravikant @naval 将 $ZEC 视为比特币保险的名人背书，而且Zcash的可选隐私特性还符合合规要求； 重点观察标的： $ZEC $XMR $DASH $XVG $ARRR 2）ZK-Scalling（扩展），主要基于ZK-Rollups实现layer2的高吞吐和低Gas费交易，这两个周期市场关于ZK的叙事炒作都是源于ZK在layer2场景下的Endgame应用；但问题是，通用layer2 infra足够多了，应用生态发展能不能跟上是个大问题。 所以这一波，就和Zcash有点关系的Starknet享受了一波连带增长，StarkWare创始人Eli Ben-Sasson正是Zcash团队的核心成员，不清楚，在隐私热退潮后，会不会成为第二波ZK主升浪； 重点观察标的： $STRK $ZK $LRC $IMX 3）ZK-General（通用），支持将ZK技术通用化，在跨链桥、私有化智能合约、身份验证、AI推理等垂类场景嵌入ZK技术，目标将ZK技术成本压缩并实现大规模ZK商业化应用。 市场上有一大片类似的项目，包括Mina、Aleo，以及最新的 @boundless_xyz 和 @SuccinctLabs 。讲真ZK技术的通用化本来应该是近期ZK爆发的第一波Wave，再向扩展和隐私赛道传导才对，现在看情况完全返过来了，看来机构和政策面的驱动比纯叙事影响要大的多； 重点观察标的： $ZKC $PROVE $MINA $ALEO $AZTEC $VFY $IRON 至于 @RAILGUN_Project $RAIL 和 @HorizenLabs $ZEN 的表现，理论上应该属于混合类ZK项目（扩展+隐私），而且其关键导向是ZK应用范畴，理论上应该平行于ZK infra主线。 Railgun目标要在以太坊等链上构建隐私层，通过DApp应用协议来实现隐私解决方案；而Horizen则是支持隐私DApp开发的平台，核实现"ZK即服务"在应用层的大规模落地。 这一波他们能和隐私方向的Zcash同步上涨，主要是因为在ZK技术应用上有实际的TVL和数据支撑，此外，市值小，知名度低也可能起了作用......