Investigación de Pacifica @pacifica_fi es un DEX Perp basado en Solana que lanzó su red principal en junio de 2025, combinando la coincidencia de la cartera central de pedidos fuera de la cadena (CLOB) con una estructura de pago en cadena para lograr un breve retraso de respuesta (aproximadamente 20 ms según datos públicos). El servicio se basa en tipos de órdenes básicas como market, limit y stop, así como GTC· IOC, post-only, etc., y el cálculo del precio se basa en @PythNetwork · Se utilizan centralitas y otros oráculos externos. El margen admite modos cruzados y de aislamiento, y cuando se reduce el margen de mantenimiento, se procesará en el orden de liquidación parcial → total. La financiación se establece por hora y hay límites superiores e inferiores. El mercado admitido incluye activos importantes como BTC, ETH y SOL, así como algunas monedas alternativas/memes. En términos de indicadores comerciales, según las estadísticas publicadas, se informó que el volumen de negociación acumulado después del lanzamiento fue de más de $ 10 mil millones, y el volumen de negociación diario en el período de septiembre ~ octubre de 2025 se observó en el rango de aproximadamente $ 440 millones ~ $ 1.75 mil millones. Durante el mismo período, la participación del volumen de transacciones de Solana fue de aproximadamente 51 ~ 54%, pero la participación del interés abierto (OI) fue de aproximadamente 14.68%, lo que indica una baja proporción de capital residencial en comparación con las transacciones. Se informó que el saldo de depósito (TVL) y los fondos garantizados eran de alrededor de USD 35.7 millones, con un número acumulado de billeteras en uso de aproximadamente 15,000 y usuarios activos semanales de alrededor de 8,900. Sin embargo, estas cifras pueden haberse visto afectadas por condiciones como operaciones beta, límites de depósito, promociones de tarifas y programas de recompensa de puntos. El diseño del incentivo se basa en la distribución de puntos una vez a la semana (500,000 puntos por semana), y el tamaño de la transacción, la contribución del pedido (por ejemplo, ofrecer un precio límite) y las actividades de referencia se reflejan en el peso. Según su propio anuncio, existen reglas para la deducción o reducción retroactiva de puntos por operaciones por cuenta propia, intentos de ahorro y expansión de volumen sin riesgo. Las estimaciones del precio externo OTC de puntos y las expectativas para la futura emisión de tokens se basan en estimaciones de la comunidad, y el cronograma oficial de emisión de tokens y la asignación específica son inciertos hasta el anuncio final. Los diferenciadores técnicos incluyen planes para introducir funciones de asistencia de IA, como retrasos breves de coincidencia, fuentes de datos en tiempo real, financiación por hora, tamaño de posición basado en la volatilidad y asistencia de stop-loss. Si bien estas características pueden ser ventajosas para los usuarios de estrategias sistemáticas, de arbitraje y de alta frecuencia, la calidad real de la ejecución (deslizamiento, tasa de llenado) y la estabilidad del sistema pueden variar según la congestión del mercado, las fluctuaciones del oráculo y las condiciones de la red. En cuanto a la seguridad y la auditoría, debido a la naturaleza de la fase beta, el alcance de la verificación en virtud del código y el estrés de la infraestructura pueden ser limitados, y el estado de la operación de los fondos de seguros y el nivel de divulgación de los indicadores de gestión de riesgos varían de una plataforma a otra. En un entorno competitivo, Pacifica se compara con otros DEX de soplo en Solana (por ejemplo, Jupiter Perps, Drift, etc.) en términos de volumen de operaciones, volumen de mercado y liquidez. Según las cifras reportadas, la participación comercial a corto plazo de Pacifica es alta, pero su OI y TVL son relativamente pequeños, por lo que se puede interpretar que la proporción de transacciones renovables a corto plazo es grande. Esto tendió a fortalecerse durante los períodos de activación de incentivos por puntos y reducción de tasas, y es necesario seguir observando la tasa de retención y la tendencia del capital de residencia después del ajuste de incentivos. En términos de regulación, debido a la naturaleza de los derivados, los cambios en las políticas de las autoridades competentes pueden afectar el diseño o la accesibilidad del servicio. En cuanto a la composición del equipo y la estructura de financiación, existe una narrativa de que se centra en los "fondos propios", pero la información final sobre la inversión externa, la estructura de capital y la economía de tokens generalmente se confirma a través de documentos oficiales en el momento de la emisión y divulgación del token. En conjunto, Pacifica presenta una estructura de coincidencia destinada a retrasos de respuesta cortos y herramientas de negociación asistidas por IA, registrando una alta proporción del volumen de operaciones de Solana durante períodos específicos. Al mismo tiempo, es probable que la baja proporción de OI, el impacto de los incentivos de la etapa beta, la diversificación de la liquidez y el nivel de divulgación de auditoría y gestión de riesgos se consideren en el análisis de desempeño futuro. Los elementos de observación que deben tenerse en cuenta en futuras evaluaciones incluyen la divulgación continua de indicadores de calidad de ejecución, OI· Estos incluyen la dinámica de TVL, la tasa activa y de retorno después de la reducción de incentivos, la transparencia del sistema de auditoría y seguros, y si el alcance de los servicios se ajustará de acuerdo con los cambios en el entorno regulatorio.