Pacifica Research @pacifica_fi là một DEX vĩnh viễn (Perp) dựa trên Solana, sẽ hoạt động trên mainnet vào tháng 6 năm 2025, kết hợp giữa việc khớp lệnh CLOB (Central Limit Order Book) ngoài chuỗi và cấu trúc thanh toán trên chuỗi, với mục tiêu đạt độ trễ phản hồi ngắn (khoảng 20ms theo tài liệu công khai). Dịch vụ cung cấp các loại lệnh cơ bản như thị trường, giới hạn, dừng và các thời gian hiệu lực như GTC, IOC, chỉ đăng bài, và sử dụng các oracle bên ngoài như @PythNetwork và Switchboard để định giá. Ký quỹ hỗ trợ cả chế độ chéo và cách ly, và sẽ được xử lý theo thứ tự thanh lý một phần → toàn bộ khi dưới mức ký quỹ duy trì. Phí tài trợ được tính theo giờ và có giới hạn trên và dưới. Các thị trường hỗ trợ bao gồm các tài sản chính như BTC, ETH, SOL và một số altcoin và meme coin. Về mặt chỉ số giao dịch, theo số liệu công khai, tổng khối lượng giao dịch tích lũy sau khi ra mắt đã được báo cáo là trên 10 tỷ USD, và khối lượng giao dịch hàng ngày trong khoảng thời gian từ tháng 9 đến tháng 10 năm 2025 được quan sát trong khoảng từ 440 triệu đến 1,75 tỷ USD. Trong cùng khoảng thời gian, thị phần khối lượng giao dịch Solana Perp được ước tính khoảng 51-54%, nhưng thị phần hợp đồng mở (OI) chỉ khoảng 14,68%, cho thấy tỷ lệ vốn lưu trú so với giao dịch là thấp. Số dư gửi (TVL) và vốn thế chấp được báo cáo khoảng 35,7 triệu USD, số lượng ví sử dụng tích lũy là khoảng 15.000, và số lượng người dùng hoạt động hàng tuần khoảng 8.900. Tuy nhiên, các con số này có thể bị ảnh hưởng bởi các điều kiện như hoạt động beta, giới hạn gửi, khuyến mãi phí và chương trình thưởng điểm. Thiết kế khuyến khích chủ yếu dựa trên việc phân phối điểm hàng tuần (500.000 điểm mỗi tuần), trong đó quy mô giao dịch và mức độ đóng góp lệnh (ví dụ: cung cấp lệnh giới hạn) và hoạt động giới thiệu được phản ánh trong trọng số. Theo thông báo nội bộ, có quy tắc trừ điểm hoặc giảm điểm hồi tố đối với các hành vi tự giao dịch, cố gắng thao túng, và mở rộng khối lượng không rủi ro. Ước tính giá OTC bên ngoài cho điểm hoặc kỳ vọng phát hành token trong tương lai dựa trên ước tính của cộng đồng, và lịch phát hành token chính thức và phân bổ cụ thể vẫn chưa chắc chắn cho đến khi có thông báo chính thức. Các yếu tố khác biệt về kỹ thuật bao gồm độ trễ khớp lệnh ngắn, dữ liệu thời gian thực, tài trợ theo giờ, kích thước vị thế dựa trên biến động và các chức năng hỗ trợ cắt lỗ dự kiến sẽ được hỗ trợ bởi AI. Những chức năng này có thể có lợi cho người dùng chiến lược giao dịch tần suất cao, giao dịch chênh lệch giá và chiến lược hệ thống, nhưng chất lượng thực tế của việc thực hiện (trượt giá, tỷ lệ khớp lệnh) và độ ổn định của hệ thống có thể thay đổi tùy thuộc vào tình trạng thị trường, biến động của oracle và trạng thái mạng. Về bảo mật và kiểm toán, do đặc điểm giai đoạn beta, phạm vi xác minh trong các tình huống căng thẳng về mã và cơ sở hạ tầng có thể bị hạn chế, và mức độ công khai về tình hình quỹ bảo hiểm và chỉ số quản lý rủi ro có thể khác nhau giữa các nền tảng. Trong môi trường cạnh tranh, Pacifica được so sánh với các DEX Perp khác trên Solana (ví dụ: Jupiter Perps, Drift) về khối lượng giao dịch, số lượng thị trường và tính thanh khoản. Theo các số liệu báo cáo, thị phần giao dịch ngắn hạn của Pacifica cao, nhưng OI và TVL tương đối nhỏ, cho thấy tỷ lệ giao dịch quay vòng ngắn hạn lớn. Điều này đã được quan sát thấy có xu hướng tăng cường trong thời gian khuyến khích dựa trên điểm và thời gian giảm phí, và cần thêm quan sát về tỷ lệ duy trì và xu hướng vốn lưu trú sau khi điều chỉnh khuyến khích. Về mặt quy định, do đặc điểm của sản phẩm phái sinh, sự thay đổi chính sách của cơ quan có thẩm quyền có thể ảnh hưởng đến thiết kế dịch vụ hoặc khả năng tiếp cận. Về cấu trúc đội ngũ và tài trợ, có mô tả rằng "tự tài trợ" là trung tâm, nhưng thông tin cuối cùng về đầu tư bên ngoài, cấu trúc cổ phần và kinh tế token thường được xác nhận qua tài liệu chính thức vào thời điểm phát hành token và công bố. Tóm lại, Pacifica có cấu trúc khớp lệnh hướng tới độ trễ phản hồi ngắn và các công cụ giao dịch hỗ trợ AI, và đã ghi nhận tỷ trọng cao trong khối lượng giao dịch Solana Perp trong một khoảng thời gian nhất định. Đồng thời, tỷ trọng OI thấp và ảnh hưởng của khuyến khích giai đoạn beta, phân tán tính thanh khoản, và mức độ công khai về kiểm toán và quản lý rủi ro có thể là những yếu tố cần xem xét trong việc giải thích hiệu suất trong tương lai. Các yếu tố quan sát cần chú ý trong đánh giá tiếp theo bao gồm việc công khai liên tục các chỉ số chất lượng thực hiện, sự đồng hành của OI và TVL so với khối lượng giao dịch, tỷ lệ hoạt động và quay lại sau khi giảm khuyến khích, tính minh bạch của hệ thống kiểm toán và bảo hiểm, và khả năng điều chỉnh phạm vi dịch vụ theo sự thay đổi của môi trường quy định.