Агрегационная структура Бена Томпсона объясняет, почему такие приложения, как Jupiter, становятся основными шлюзами, они отвечают на все 3 вопроса: 1. Какой дифференциатор у действующего игрока, и можно ли его цифровизировать? В DeFi дифференциатором является ликвидность. Тот, у кого самые глубокие пулы, побеждает. Эта ликвидность уже цифровая -> легко сканировать, сравнивать и маршрутизировать. 2. Как только это цифровизируется, смещается ли конкуренция на UX? Да. Если кто угодно может подключиться к ликвидности, настоящая битва идет за исполнение: более быстрое расчет, меньше неудачных транзакций, более плавный дизайн. 3. Если вы выиграете в UX, можете ли вы запустить маховик? Отличный UX привлекает больше пользователей -> что привлекает больше ликвидности -> что делает UX еще лучше. Этот цикл - это то, как победители укрепляются. Это приводит к 3 уровням агрегации: - Уровень 1: Открытие цен Просто покажите пользователям лучшее предложение. Kayak для авиабилетов, 1inch/Matcha для DEX. Полезно, но хрупко, если рынок уже сосредоточен (например, ETH спот на Uniswap), маршрутизация добавляет мало ценности. - Уровень 2: Исполнение Не просто указывайте на сделку - сделайте это. Кнопка «Купить сейчас» от Amazon - это шаблон. В DeFi Aave находится здесь: ликвидность уже в контрактах, а опыт исполнения (быстрый расчет, отсутствие сбоев) связан с протоколом. - Уровень 3: Контроль распределения Это священный грааль - быть отправной точкой. Поиск Google для веба. App Store для мобильных. И на Solana - Jupiter. Успех Jupiter на Solana: Начали как поисковик цен -> добавили умную маршрутизацию (исполнение) -> встроены в кошельки, такие как Phantom (распределение). Теперь большинство сделок на Solana - это сделки Jupiter, даже если пользователи никогда не открывают сайт Jupiter. Jupiter не просто помог пользователям найти ликвидность, он стал шлюзом, через который проходит ликвидность. Вот как вы переходите от "полезного инструмента" к самому рынку. Читать нашу полную статью, чтобы узнать больше (ссылка ниже)