Z uwagi na to, że DAT (Skarbnice Aktywów Cyfrowych) zyskują ostatnio dużo uwagi, chciałem podzielić się tym, dlaczego uważam, że są one ważnym katalizatorem ewolucji ekosystemów kryptowalutowych, takich jak Avalanche. Nawet na tradycyjnych rynkach kapitałowych, ALTs (aktywa alternatywne) jako klasa aktywów mają trudności z przyciąganiem kapitału instytucjonalnego. Zazwyczaj mają cykle boom / bust i przyciągają krótkoterminowych alokatorów kapitału, którzy chcą skorzystać z niskich profili płynności i wyższych reżimów zmienności. Na tych tradycyjnych rynkach przynajmniej istnieją pojazdy, z których mogą korzystać instytucje. W kryptowalutach dostęp jest ograniczony — a nawet gdy instytucje mogą uzyskać ekspozycję, te aktywa często nie są wykorzystywane efektywnie. Tutaj wkraczają DAT. DAT tworzą pojazdy, do których kapitał instytucjonalny ma dostęp, z mandatami do aktywnego zarządzania skarbnicami, pozyskiwania funduszy i wspierania wzrostu ekosystemu. Wprowadzają nastawienie na zysk, zbieżne zachęty i potencjał do mądrzejszej, bardziej przejrzystej alokacji kapitału. Tak, premie do mNAV w wczesnych DAT będą się wahać w czasie. Wiele z nich będzie handlowanych z dyskontem. Ale w miarę dojrzewania rynku, spodziewam się, że najsilniejsze DATy wyjdą na prowadzenie — te, które aktywnie zarządzają kapitałem, jasno komunikują i budują zaufanie do swoich strategii. Zwycięzcy się pojawią. Jedną z korzyści, która zyskuje mniej uwagi: DAT mogą uzupełniać rolę Fundacji. Dziś Fundacje często są proszone o działanie jako dostawcy płynności, wspierając obiecujące nowe projekty i, od czasu do czasu, zapewniając płynność. Ale nie są stworzone, aby skalować to w nieskończoność. DAT mogą wypełnić tę rolę, wprowadzając konkurencję i alokację kapitału napędzaną rynkiem do ekosystemu. Niektórzy pytają, dlaczego Fundacje miałyby sprzedawać zniżkowe tokeny DAT. Odpowiedź jest prosta: aby pomóc im pozyskać kapitał zewnętrzny i wykorzystać te fundusze do nabywania tokenów, takich jak AVAX, na otwartym rynku. To oznacza oczyszczenie słabych sprzedawców, opowiedzenie silniejszej historii alokatorom kapitału i ostatecznie zbudowanie głębszych, bardziej odpornych skarbców AVAX. Żadne z obecnych DAT AVAX jeszcze nie nabyły tokenów na otwartym rynku. Ale AGRI i AVAT ogłosiły rundy pozyskiwania funduszy i wspólnie zadeklarowały cele posiadania 1,7 miliarda dolarów w AVAX lub 13% krążącej podaży, a obie zamierzają zakończyć transakcje i rozpocząć zakupy w najbliższej przyszłości. Jest jeszcze wcześnie, ale to, jak to się rozwinie, może przekształcić sposób, w jaki ekosystemy skalują kapitał — i jak sieci takie jak Avalanche opowiadają swoją historię światu. 🔺